千葉市のＦＰ井上光章のブログ

今さら書くまでもありませんが、リーマンブラザース破綻で、金融市場は混乱。

リーマンの破綻で、リーマンにお金を貸していた企業が損をする、リーマン株や金融株に投資していた人が損をするというのは簡単にわかることかと思います。その他ニュースでは関連して「ＣＤＳ」という言葉が出てきます。今回はこのＣＤＳとは何ぞやということを簡単にまとめてみたいと思います。といっても私も専門家ではないので詳しいところはよく分かっていませんが・・・

関係者を図示すると下図のようになります。




まず企業Ａは借金をしてその分で投資をし、利益を拡大したいと考えます。お金を貸した側は利息で儲かりますが企業Ａが倒産したらイヤなのでＣＤＳというのを買います。ＣＤＳは保険料だと思えばいいでしょう。保険料を払う代わりに、企業Ａが倒産した場合その損失の補償を受けることができます。ＣＤＳの売り手は保険料で稼ぎます。


ここでまずリーマンは企業Ａにあたります。借金をし、そのお金で不動産投資などをして利益を稼ごうと目論んでいました。この借金にはＣＤＳが付いたものが多いといわれています。ですのでリーマンの破綻によって多くのＣＤＳの売り手は保険の支払いを迫られてしまいます。ここで売り手にそれに耐えられるだけのお金があればいいのでしょうが、それがないとヤバイことになります。ＣＤＳの売り手は破綻などを想定せずにＣＤＳを発行しているのが実情のようで、支払不能に陥る危険性があるのではないかということのようです。

またリーマンはＣＤＳの売り手でもありました。そうするとリーマン発行のＣＤＳがかけてあった債券の価値が急落してしまいます。ＣＤＳの市場、債券市場が混乱してしまうことにつながります。

リーマンの破綻がＣＤＳという枠組みに与える影響を見てきました。いったんここでＵＰします。